Flujo de caja descontado (DCF) es una técnica de evaluación de inversiones que, diferente de la técnica de pago de vuelta o la tasa de retorno contable, toma el valor del dinero sobre el tiempo en consideración.
El principio básico es que €1.000 hoy no tienen el mismo valor (en términos de que pueden comprar) el próximo año.
La mayoría de la gente está familiarizada con la idea de invertir una suma de dinero para que atraiga interés. Si €1.000 fuesen invertidos al 7% ellos crecerán de acuerdo al interés. Así que en cuatro años ella será €1.311.
La inflación económica tiene el efecto opuesto. €1.000 colocados en una caja debajo del colchón decrecerán en valor. Si la inflación fuese 7% su valor decrecerá de acuerdo a ese interés.
Para encontrar cuanto es el valor de €1.000 en cuatro años la suma inicial es multiplicada por el factor de descuento el cual varía de acuerdo a la tasa de descuento asumida. El resultado es llamado el valor presente. En este ejemplo:
- La suma inicial es €1.000;
- La tasa de descuento es 7%;
- Por lo tanto el factor de descuento es 0,763 (1.000 divide y 1,07 tour times)
- Por lo tanto el valor presente es €763.
Esto es importante en proyectos y programas porque ellos gastan dinero en y crean beneficios que tienen un valor efectivo pero sobre un periodo de tiempo.
El patrón de los gastos y de la realización de beneficios (en términos monetarios) típicamente formara curvas ‘S’ con un desfase entre ellos. Cuando se esté preparando un caso de negocio para proyectos o programas más complejos, no suficiente el añadir todos los costos y compararlos con la suma de beneficios valorados, porque ellos no ocurren al mismo tiempo.
La tabla aquí abajo muestra los costos del proyecto y sus beneficios descontados de acuerdo al ano en el cual ocurren. Los costos y beneficios son añadidos y la diferencia representa el valor neto presente, i.e. el valor neto de encargarse del proyecto en términos del valor del dinero actual.
Una tabla como la mostrada aquí arriba es adecuada para proyectos que no son complejos entregando solo un beneficio. En proyectos y programas más complejos no es tan simple relacionar un proyecto y su salida a un beneficio.
Al nivel de programa es probable que haya múltiple flujos de caja de gastos y múltiple flujos de caja de beneficios que serán agregados para proveer un flujo de caja descontado total y un valor presente neto.
Gracias a Ignacio Manzanera por la traducción
