Discounted cash flow (DCF) adalah teknik penilaian investasi yang, tidak seperti pengembalian atau tingkat pengembalian akuntansi, memperhitungkan nilai uang dari waktu ke waktu.
Prinsip dasarnya adalah bahwa $1.000 saat ini tidak memiliki nilai yang sama (dalam hal apa yang dapat dibeli) seperti halnya tahun depan.
Kebanyakan orang akrab dengan gagasan menginvestasikan sejumlah uang sehingga menarik minat. Jika $1.000 diinvestasikan sebesar 7% maka akan tumbuh sesuai, sehingga dalam waktu empat tahun itu adalah $1.311.
Inflasi ekonomi memiliki efek sebaliknya. $1.000 ditempatkan dalam kotak di bawah kasur akan menurunkan nilainya. Jika inflasi 7% nilainya akan menurun.
Untuk mengetahui berapa banyak senilai $1.000 dalam waktu empat tahun, jumlah awal dikalikan dengan faktor diskon, yang bervariasi sesuai dengan tingkat diskonto yang diasumsikan. Hasilnya disebut nilai sekarang. Dalam contoh ini:
- jumlah awal adalah $1.000;
- tingkat diskonto yang diasumsikan adalah 7%;
- karena itu faktor diskon adalah 0,763 (1.000 dibagi dengan 1,07 empat kali)
- oleh karena itu nilai sekarang adalah $763.
Ini penting untuk proyek dan program karena mereka membelanjakan uang tunai dan menciptakan manfaat yang memiliki nilai tunai, tetapi selama jangka waktu tertentu.
Pola pengeluaran dan pola realisasi manfaat (dalam istilah moneter) biasanya akan membentukkurva-s dengan jeda di antara mereka. Saat menyiapkan kasus bisnis untuk proyek atau program yang lebih kompleks, tidak cukup untuk menambahkan semua biaya dan membandingkannya dengan jumlah nilai manfaat, karena tidak terjadi pada saat yang sama.
Tabel di bawah ini menunjukkan biaya dan manfaat proyek didiskontokan sesuai dengan tahun di mana mereka terjadi. Biaya dan manfaat dijumlahkan dan selisihnya mewakili nilai bersih saat ini, yaitu nilai bersih dari pelaksanaan proyek dalam hal nilai uang hari ini.
Sebuah tabel seperti di atas cocok untuk proyek yang tidak kompleks yang memberikan satu manfaat. Dalam proyek yang lebih kompleks atau dalam program, tidaklah mudah untuk menghubungkan satu proyek dan outputnya dengan satu manfaat.
Pada tingkat program, ada kemungkinan bahwa akan ada beberapa arus kas proyek dan banyak arus kas manfaat yang akan diagregasikan untuk menyediakan program arus kas terdiskonto keseluruhan dan nilai bersih saat ini.
Terima kasih Valentinus Pramana untuk terjemahannya pada halaman ini.
